Создание облигационной «лестницы» во времени

У постоянных держателей облигаций имеется возможность постепенно формировать портфель, который в конечном итоге обеспечит доходность, ассоциируемую с более долгосрочными облигациями, хотя в действительности бумаги, входящие в состав портфеля, в среднем будут ближе к среднесрочным. Стратегия, позволяющая снизить многие риски, связанные с инвестированием в облигации, действует следующим образом.

Предположим, величина купонной ставки по государственным облигациям США, торгуемым альпари (по номинальной стоимости), распределена так: по 2-летним казначейским нотам выплачивается 3,7%, по 4-летним — 4%, по 6-летним — 4,2%, по 8-летним — 4,4% и по 10-летним — 4,6%. Это реальные ставки, существовавшие на рынке весной 2005 г. Вас привлекает более высокая доходность по 10-летним облигациям? Но помните, что риски на рынке облигаций могут быть велики и что, вероятно, благоразумнее было бы при формировании вашего портфеля отдать предпочтение более краткосрочным активам, например 2-летним нотам. Однако вам бы хотелось, чтобы доходность превышала 3,7%. Эта проблема может быть решена путем создания облигационной «лестницы».

В данном случае ваша облигационная «лестница» выглядит следующим образом:

Средняя доходность портфеля в этом случае составит 4,18%. Средний период до погашения равен 6 годам.